投資計劃書

　　投資計劃書（一）

　　一、什么是外匯

　　外匯：是國際匯兌的簡稱，指以外國貨幣表示的用于國際間結(jié)算的支付手段，包括信用票據(jù)、支付憑證、有價證券及外匯現(xiàn)鈔等。外匯是一個新興的投資理念，外匯交易就是就是根據(jù)一些國外的貨幣的匯率波動，賺取他們的匯率差價。外匯交易（FOREX）市場是一國貨幣與另一國貨幣進(jìn)行買賣的場所，外匯交易市場是世界上最大的金融市場，每天成交額約20000億美元。由于交易是通過銀行、企業(yè)和個人間的電子網(wǎng)絡(luò)展開的，沒有具體的交易所，因此，外匯市場能夠24小時運作，橫跨世界各個主要金融中心。

　　外匯交易的特點：

　　1、雙邊買賣，可買升亦可買跌。

　　2、投資成本低，以小博大。

　　3、成交量巨大，不易被莊家操控。

　　4、買賣及開戶程序簡單。

　　5、基本上24小時全球交易，網(wǎng)上下單，方便快捷，買賣可隨時隨地進(jìn)行。

　　6、風(fēng)險大小完全由投資者自己控制，不會使虧損超過投資者所能承受的范圍。

　　7、可以自主設(shè)置獲利和止損價位，自動交易省時省心。

　　8、公平、公正、公開、信息全球即時發(fā)布投資策略一。

　　匯率：是一國貨幣折算成另一國貨幣的比率，也可以說是用一國貨幣表示的另一國貨幣的價格。如：GBP/USD=2.0285，也就是1英鎊可以兌換2.0285美元。

　　二、外匯市場的主要參與者

　　外匯市場的參與者主要包括各國的中央銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)人公司、自營商及大型跨國企業(yè)等。它們交易頻繁，交易金額巨大，每筆交易均在幾百萬美元，甚至千萬美元以上。外匯交易的參與者，按其交易的目的，可以劃分為投資者和投機(jī)者兩類。

　　三、什么是外匯保證金交易（杠桿式外匯交易）

　　外匯保證金交易：是利用杠桿投資的原理，在金融機(jī)構(gòu)之間及金融機(jī)構(gòu)與投資者之間進(jìn)行的一種遠(yuǎn)期外匯買賣方式。在交易時，交易者只付出1％的保證金，就可進(jìn)行100倍保證金額度的交易。使得每一位小額投資人亦也可在金融市場中買賣外國貨幣，而賺取利益。

　　四、外匯投資：

　　外匯投資通俗的講就是指在不同的貨幣中換來換去，即靠匯率的變動，從一種貨幣的低價時買進(jìn)在高價時賣出，或在一種貨幣的高價時先賣出再到其低價時買進(jìn)，就可以贏利了。所以我們現(xiàn)在就要判斷目標(biāo)貨幣的升跌了，貨幣升跌跟一個國家的經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、人文、地理、突發(fā)事件等密切相關(guān)。如：國民生產(chǎn)總值（GDP）、通貨膨脹、財政赤字等等。如美國今年第三季度GDP只增長了1.6%，大大低于之前預(yù)估的2.2%，所以美元是一路下跌。我們可以在其公布后走出的單邊下跌行情中做空單，就可以賺到錢了。

　　五、股票/期貨/外匯的區(qū)別

　　項目

　　股票市場

　　期貨市場

　　外匯市場

　　交易時間

　　周一到周五

　　09：30——11：30

　　13：00——15：00

　　周一到周五

　　09：00——11：30

　　13：30——15：00

　　周一到周五：24小時全天交易

　　性質(zhì)行為

　　上市公司行為

　　行業(yè)行為

　　國家行為

　　交易額度

　　每日約：100億RMB（國內(nèi)）

　　每日約：35億RMB（國內(nèi)）

　　每日約：40000億USD

　　交易規(guī)則

　　單邊交易，買升不買跌，很容易受大客戶操縱。

　　雙邊買賣，能買升也能買跌，有漲停板，杠桿原理。

　　雙邊買賣，能買升也能買跌，杠桿原理。交易品種集中，操作簡單。

　　風(fēng)險

　　比較大

　　最大

　　相對較小

　　是個沒有規(guī)避體制市場。

　　有鎖單等避險工具，波動幅度巨大，易操作。

　　有止損及相關(guān)成熟避險工具，風(fēng)險可控制在一定范圍內(nèi)，不可能被大客戶操縱。

　　影響因素

　　公司業(yè)績、市場變化、國家整體經(jīng)濟(jì)、國際大環(huán)境。

　　產(chǎn)品行業(yè)變化、市場供求變化、戰(zhàn)爭、外匯匯率變化。

　　國家經(jīng)濟(jì)、政治、戰(zhàn)爭、國際收支情況、實際利率水平、市場心里預(yù)期。

　　現(xiàn)狀分析

　　市場不規(guī)范，政府干預(yù)色彩明顯，90%以上為國有企業(yè)，假帳多，投機(jī)成分過大。

　　市場規(guī)模小，產(chǎn)品主要為農(nóng)產(chǎn)品與貴金屬和原材料，市場容易被操縱。

　　市場規(guī)范、穩(wěn)定，是公平公正、公開的成熟市場！有期貨、期權(quán)以及現(xiàn)匯保證金等多品種選擇。與國際市場相比，國內(nèi)市場點差大。

　　六、基本面的分析

　　基本面分析是基于對宏觀基本因素的狀況、發(fā)生的變化及其對匯率走勢造成的影響加以研究，得出貨幣間供求關(guān)系的結(jié)論，以判斷匯率走勢的分析方法。研究對象包括經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、人文、地理、突發(fā)事件等各個方面。一般用以判斷長期匯率變化的趨勢。

　　由基本面分析得來的匯率長期發(fā)展的趨勢較為可靠，并具有提前性。但其缺點是無法提供匯率漲跌的起、止點和發(fā)生變化時間。并且在一些時候，匯率的變化并不是嚴(yán)格遵從于基本面的變化。因此，對于基本面的分析一定要結(jié)合技術(shù)面以及市場心理等因素進(jìn)行研究。

　　七、指標(biāo)的分析

　　外匯投資主要的是靠指標(biāo)的運用。如指數(shù)平滑異同移動平均線（MACD）、相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、逆勢操作指標(biāo)（CDP）、隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）、最終指標(biāo)和日線（K線）、趨勢線、酒田戰(zhàn)法、黃金分割率的運用來判斷后事的行情走勢。（待續(xù)）

　　八、投資事例

　　例1：2月21日歐洲初盤，英鎊/美元小幅上揚，受空頭回補(bǔ)支持，隨后公布的英國1月零售銷售較前月增長0.8%,較上年同期增長5.6%，月率創(chuàng)2007年2月以來最高。強(qiáng)勁的零售銷售數(shù)據(jù)令市場對英國央行近期降息的預(yù)期降溫，提振匯價進(jìn)一步上漲，及至美洲盤，匯價最高一度升至1.9643，錄得一個月內(nèi)最大單日漲幅。2月13日的英國通脹報告就指出，若一如市場預(yù)期大幅降息，CPI可能高于2%，暗示英國央行出于對抗通脹的需要，最多只會溫和降息，這也為匯價轉(zhuǎn)勢埋下伏筆�！皯�(yīng)時漲跌軟件”日圖顯示，匯價在1月22日低點1.9337之上止跌，并以長陽多頭攻勢結(jié)束調(diào)整，預(yù)計匯價將進(jìn)一步反彈，上方阻力見1.9670，更強(qiáng)阻力見1.9750，下方支持見1.9400。

　　2月21日買入GBP

　　GBP買入價1.9430，買入一手和約（1000美圓），止損價1.9400，止贏價1.9720

　　.盈虧對比

　　投資額x贏利點數(shù)x每點價格=1手和約x（1.9730-1.9430）x10$/點=3000$.

　　如果發(fā)生虧損：投資額x負(fù)利點數(shù)x每點價格=1手和約x（1.9430-1.9390）x10$/點=400$

　　盈虧比=7.5:1

　　每筆投資用于每個品種的的金額都不應(yīng)超過總金額的10%，所有品種的投資總合都不應(yīng)超過總金額的30%.在任何市場上，投資總會伴隨著風(fēng)險。在進(jìn)行一筆投資之前，都應(yīng)該首先計算盈虧比，大于3:1才值得進(jìn)入，同時計算好我們能夠承受多大的風(fēng)險。并對風(fēng)險進(jìn)行控制，努力把風(fēng)險降至最低.

　　盈利是不可預(yù)知的，虧損是并且是唯一可以控制的。

　　九、投資方案

　�。ㄒ唬┩顿Y金額及方向

　　3000美元（兩萬四千人民幣）以上，投資于外匯市場。

　�。ǘ�）投資方式：

　　以杠桿原理，保證金的形式。即以銀行或交易商提供融資給投資者，投資者以一定比例的保證金的形式進(jìn)行，交易商目前提供的比例是1：100。

　�。ㄈ�）投資理念

　　堅持“生存第一”的原則，以保住投資者的本金為前提；

　　以做短線為主，中長線為輔；

　　把握獲取巨額利潤的機(jī)會；

　　在控制風(fēng)險的前提下，利潤最大化；

　�。ㄋ模╋L(fēng)險控制

　　風(fēng)險的大小不在于投資項目本身的風(fēng)險大小，而在于風(fēng)險控制能力的大小。外匯投資是屬于一般來講風(fēng)險比較大的投資，就是所謂的高利潤伴隨著高風(fēng)險，但是這個行業(yè)的投資風(fēng)險是完全可以控制的，我們會用嚴(yán)格的資金管理來控制風(fēng)險。依據(jù)投資者所希望回報的不同，我們把風(fēng)險也可以控制的不同。如果以一年為一個周期來計算，一般希望回報在本金的3-5倍或以上，我們會把風(fēng)險控制在本金的50%以內(nèi)。如果希望回報在本金的2倍以上，我們會把風(fēng)險控制在本金的30%以內(nèi)。

　�。�六）投資建議：

　　綜上所述即使我們有把握把風(fēng)險控制在您投資本金的30%—50%的范圍內(nèi)，利潤可以達(dá)到3—5倍以上，甚至更高，這樣的投資也是有風(fēng)險的，因此我們真誠的建議您所要投資的資金是可以承擔(dān)這樣風(fēng)險的資金，我們會依據(jù)您的回報要求而采取積極的或保守的資金管理和嚴(yán)格的操作流程。

　　投資計劃書（二）

　　一、基本情況介紹

　　陜解放A，西安的百貨零售公司，總股份14816萬股，流通盤6121萬股。每股凈資產(chǎn)2.96元，前三季度每股收益0.2元，預(yù)計06年末每股收益0.3元，對應(yīng)PE為19.7倍。經(jīng)過7月下旬?dāng)?shù)波調(diào)整以后，在5.8元的中期支撐位上再次起穩(wěn)，目前股價為7.16元。

　　二、買進(jìn)理由

　　1、行業(yè)相對估值較低。（季度EPS折成06年度EPS）

　　參照百貨行業(yè)剔除虧損股平均市盈率32.7倍，平均市凈率3倍，陜解放A市盈率20倍，市凈率2倍。市銷率也遠(yuǎn)低于同行業(yè)水平。

　　2、業(yè)績經(jīng)營并不差。（見下面圖1）

　　消費品行業(yè)中，業(yè)績好的百貨公司因為業(yè)績的預(yù)期，大多數(shù)被基金所重倉持有，市凈率在4倍以上，估值普遍較高。（益民百貨特殊，主要因為股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益）。陜解放A業(yè)績穩(wěn)步增長，未來三年將會有15-20%的復(fù)合增長速度。公司債務(wù)結(jié)構(gòu)也比較合理，股價及估值是百貨股中最有吸引力的。

　　3、經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整提高盈利能力。

　　從05年底開始，公司持股85%的子公司開元商城進(jìn)行了大規(guī)模調(diào)整，增加經(jīng)營面積，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向高檔時尚百貨。預(yù)測06年開元商城能夠?qū)�公司銷售額貢獻(xiàn)18.82億元，產(chǎn)生凈利潤約6000萬，未來三年開元商城銷售額將保持10%的增長，凈利潤保持年均20%-30%的增速。

　　4、探索百貨連鎖發(fā)展模式。

　　出資500萬元與子公司開元商城（出資4500萬）成立新公司，對百貨發(fā)展項目實行統(tǒng)一開發(fā)、建設(shè)和管理，實現(xiàn)了從單店經(jīng)營向連鎖經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變。如果連鎖發(fā)展模式成功，將極大刺激業(yè)績的提升。（這種模式未來也可能成為概念，南京醫(yī)藥探索“藥方托管”南京模式盡管困難重重，但是股票卻引來了機(jī)構(gòu)趨之若赴，三季度基金持股環(huán)比增加12057%）

　　5、進(jìn)軍能源行業(yè)，潛力巨大。

　　05年底以來，收購了兩個大型能源項目，參股的陜西橫山縣天云煤礦將在2007年進(jìn)入盈利期。8月23日受讓的天俊能源75%的股權(quán)，該項目擁有較大的優(yōu)質(zhì)資源價值。

　　6、重估價值高。

　　子公司開元商城物業(yè)位于西安市黃金地段，如果以商業(yè)地產(chǎn)重估價值計算，重估價值在20億元。同時公司參股了一系列項目，如西安商業(yè)銀行、匯華典當(dāng)行等。其中西安海天天線科技已經(jīng)在香港上市，所持西安商業(yè)銀行的股權(quán)，計算溢價10%轉(zhuǎn)讓。

　　通過計算，公司重估價值在33.18億元，剔除公司負(fù)債6.58億元，折合每股重估價值約17.95元。

　　7、股改承諾。

　　大股東特別承諾，自股改日（06/3/3）60個月內(nèi)所持股份不交易，期滿后出售價格不低于12元，可見公司管理層對經(jīng)營狀況的自信。60個月后為2008年9月3日，如果到期股價等于12元，收益也是非常可觀的。

　　8、抗經(jīng)濟(jì)周期。

　　在央行加息、消費升級的大環(huán)境下，消費類等防御性的行業(yè)股更值得關(guān)注。

　　三、關(guān)于絕對

　　1、關(guān)于絕對不會跌。

　　首先，三季報顯示股東人數(shù)減少，籌碼繼續(xù)集中，前十大股東新進(jìn)興業(yè)證券等兩家機(jī)構(gòu)少量持股。

　　6月30日股價最低為5.7元，第三季度興業(yè)證券進(jìn)入后持股成本在5.7元以上，低于這個價格是興業(yè)證券無法容忍的，對該股實際運營狀況，機(jī)構(gòu)更勝一籌，我們在當(dāng)前價格進(jìn)入，持股成本和機(jī)構(gòu)相同。

　　其次，商業(yè)連鎖板塊最近5個月整體走勢持平，主要是因為該板塊中的基金重倉股估值較高所致，這和陜解放并無多大關(guān)系，但卻因此受連累。商業(yè)板塊盡管整體漲幅有限，但是基金也不會任其下跌，這對陜解放又是有利的。

　　2、關(guān)于絕對能上漲。

　　首先，通過下表1和同行業(yè)百貨公司的對比，估值方面陜解放最有優(yōu)勢，在消費類的股票中，22倍的PE和2倍的PB估值水平絕對偏低。估值低和被市場忽視有很大關(guān)系，三季報前十大流通股東出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)的身影，如果有更多的機(jī)構(gòu)加以關(guān)注，對于僅有6000萬股流通盤的小盤股來說，估值比大盤股出現(xiàn)一定的溢價是完全合理的。

　　其次，大股東承諾減持價不低于12元/股，將對未來股價構(gòu)成向上的牽引力，公司進(jìn)軍能源行業(yè)，并探索連鎖發(fā)展模式，足見管理層野心勃勃，對公司未來發(fā)展前景信心十足。

　　第三，機(jī)構(gòu)運用現(xiàn)金流貼現(xiàn)（DCF）估值法計算，陜解放合理靜態(tài)估值為8.02元；如果給予公司25倍的合理市盈率，陜解放合理股價應(yīng)該為25*0.3=7.5元，目前股價有25%左右的上漲空間。

　　第四，應(yīng)該比牛市更牛。

　　以最近一年來A股加權(quán)市盈率最高29.9倍計算，當(dāng)前的22.1倍PE水平，市場上升空間在35%；如果以股改前33倍市盈率市場重心（1300點）計算，股指的漲幅可以達(dá)到50%；如果以998點新低時的16.9倍A股加權(quán)市盈率計算，市場整體跌幅最多不會超過25%。隨著部分未股改公司的股改除權(quán)除息、資產(chǎn)的注入重組、大股東占款清欠的完成，以及優(yōu)質(zhì)新鮮血液的輸入等，上市公司的整體質(zhì)量將繼續(xù)改善，市場重心再次回到９９８點的市盈率水平絕對不可能的。當(dāng)前22倍的A股加權(quán)市盈率已經(jīng)接近國際水平，A股作為經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的新興市場，應(yīng)該有所溢價。價值被低估的商業(yè)股在消費升級的帶動下應(yīng)更勝一籌。

　　3、投資計劃

　　11月3日陜解放的量比僅有0.68倍，換手率0.79%，成交量為6121*0.79%=48.3萬股�？梢栽诋�(dāng)前價格先買入10萬股，待股價沖高回落后再次買入10萬股，反復(fù)操作5次，持有股數(shù)50萬股。將成為公司第二大流通股東。

　　4、風(fēng)險防范措施。

　　可以參加股東大會或調(diào)研，深入了解所投資項目的進(jìn)展?fàn)顩r和未來盈利前景，決定是否增加持倉量。

　　王永

　　投資計劃書（三）

　　一、基本情況介紹

　　威遠(yuǎn)生化，石家莊的農(nóng)藥公司，主營阿維菌素和甲胺磷系列產(chǎn)品，未來將轉(zhuǎn)型二加醚業(yè)務(wù)。2007年前三季度每股收益0.09元，每股凈資產(chǎn)1.58元。預(yù)期07年每股收益為0.21元，08年每股收益不低于0.40元，每股凈資產(chǎn)不低于3.5元。1月24日公司定向增發(fā)復(fù)牌后連續(xù)3個漲停，1月29日公司漲停板被打開后帶來買入機(jī)會，買入價格11.10元。

　　二、買入理由

　　1、阿維菌素價格先抑后揚

　　公司2007年前三季度銷售收入同比增長15.56%，凈利潤同比減少5.25%。公司前三季度增收不增利的主要原因是阿維菌素原藥產(chǎn)品價格價格下滑，未能實現(xiàn)管理層的預(yù)期收益。不過四季度阿維菌素原藥產(chǎn)品價格有所回升。公司在三季報中也表示，預(yù)計第四季度阿維菌素原藥產(chǎn)品價格的回升，不會對公司全年盈利狀況造成不利影響。天相投資預(yù)測公司07-08年每股收益為0.21元、0.29元。

　　2、收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　1月24日公司公告，將向控股股東新奧控股定向發(fā)行不超過8000萬股，以購買新奧控股擁有的新能（張家港）75%的股權(quán)和新能（蚌埠）100％的股權(quán)。發(fā)行價不低于7.56元。根據(jù)公司初步估計，本次擬購買資產(chǎn)2008年全年可實現(xiàn)的凈利潤約7,292萬元，本次資產(chǎn)購買完成后，可以為公司新增每股收益0.19元（按發(fā)行后總股本測算），新增每股凈資產(chǎn)1.74元。

　　上市公司公告的業(yè)績預(yù)測值往往過于保守，即本次擬購買資產(chǎn)2008年可以為公司新增每股收益肯定會高于0.19元。即2008年公司每股收益肯定會高于0.40元。

　　3、收購的資產(chǎn)為清潔能源，受到國家產(chǎn)業(yè)扶持

　　本次定向增發(fā)收購的是二甲醚相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。目前，二甲醚已成為國際上公認(rèn)的清潔能源和優(yōu)質(zhì)化工原料之一，應(yīng)用范圍廣泛，對解決我國能源安全、石油資源短缺、改善能源結(jié)構(gòu)和環(huán)保問題具有重要的經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略意義,有望替代石油等能源產(chǎn)品，其市場空間十分廣闊。同時，在國家發(fā)改委下發(fā)的《國家發(fā)改委辦公廳關(guān)于印發(fā)二甲醚產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會會議紀(jì)要的通知》中指出：“二甲醚是具有較好發(fā)展前景的替代能源產(chǎn)品，是適合于我國能源結(jié)構(gòu)的替代燃料”，二甲醚相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已受到國家產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持。因此，二甲醚作為新能源行業(yè)，市場前景良好。

　　4、后續(xù)資產(chǎn)注入承諾

　　目前，新能能源正在內(nèi)蒙古鄂爾多斯建設(shè)年產(chǎn)60萬噸甲醇/40萬噸二甲醚項目，預(yù)計2008年底或2009年初建設(shè)完成。本次發(fā)行實施后，新能（張家港）、新能（蚌埠）將成為本公司控股子公司，新能能源該在建項目將對前述兩公司從事的二甲醚業(yè)務(wù)構(gòu)成潛在的同業(yè)競爭。另外，為培育和布局二甲醚市場，提前搶占區(qū)域客戶終端市場，新能能源和新奧集團(tuán)擬在汕頭等地投資建設(shè)區(qū)域性二甲醚生產(chǎn)項目。目前，汕頭二甲醚項目已取得年產(chǎn)20萬噸的核準(zhǔn)文件，但與項目建設(shè)相關(guān)的各項要素尚在落實中。

　　為避免同業(yè)競爭的發(fā)生，新能能源、新奧集團(tuán)承諾：在本次發(fā)行購買資產(chǎn)獲得批準(zhǔn)并實施、以上二甲醚項目建成后，在條件允許的情況下2010年之前，將與新能（蚌埠）、新能（張家港）所從事二甲醚業(yè)務(wù)相同或類似的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)全部置入本公司。

　　5、市場熱點板塊，弱勢中的避風(fēng)港

　　12月份以來，大盤藍(lán)籌持續(xù)調(diào)整，而醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)等板塊成為市場持續(xù)的熱點，近一周來受到市場調(diào)整的影響暫時沉寂，一旦指數(shù)啟穩(wěn)，未來仍是中小盤股的天下，農(nóng)業(yè)醫(yī)藥熱點有望卷土重來。威遠(yuǎn)生化兼具農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥兩個板塊題材，流通盤僅有1億多，更是將受到市場短線游資的持續(xù)追捧。

　　6、估值及定價

　　公司三季度每股凈資產(chǎn)1.58元，定向增發(fā)完成后新增每股凈資產(chǎn)1.74元，每股凈資產(chǎn)增加至3.32元，預(yù)計2008年每股凈資產(chǎn)超過3.5元，市凈率為3.2倍；

　　目前經(jīng)營涉及二甲醚的上市公司有瀘天化、赤天化、遠(yuǎn)興能源、蘭花科創(chuàng)、天茂集團(tuán)等，由于二甲醚所占利潤的比重很小，不具有可比性。

　　如果以**年每股收益0.40元的保守業(yè)績預(yù)測值計算，08年市盈率為28倍，即目前市盈率在28倍下方。

　　7、機(jī)構(gòu)繼續(xù)介入

　　早盤10點30分59秒，威遠(yuǎn)生化出現(xiàn)了連續(xù)的大單買入5筆，每筆買入數(shù)量為9999手，買入市值5000多萬元，很明顯是機(jī)構(gòu)資金也在利用漲停板被打開的機(jī)會買入。機(jī)構(gòu)買入后公司股價繼續(xù)下跌，最低10.56元，在觸底反彈后的11.10元附近本人買入40%倉位的威遠(yuǎn)生化。

　　三、投資計劃

　　1、關(guān)于上漲空間

　　定向增發(fā)完成后，公司的主營將分為農(nóng)藥和二甲醚兩塊業(yè)務(wù)，其中二甲醚業(yè)務(wù)利潤將超過農(nóng)藥業(yè)務(wù)。目前農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥板塊市盈率普遍在40倍上方；二甲醚業(yè)務(wù)為清潔能源，受到國家產(chǎn)業(yè)政策扶持，更是享受高溢價估值。

　　為避免同業(yè)競爭的發(fā)生，新能能源、新奧集團(tuán)承諾：在內(nèi)蒙古鄂爾多斯、汕頭二甲醚項目建成后，在條件允許的情況下**年之前，將與新能（蚌埠）、新能（張家港）所從事二甲醚業(yè)務(wù)相同或類似的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)全部置入本公司。更是帶來股價的炒作空間。

　　綜合考慮，如果給公司08年35倍的市盈率定價，公司股價至少值14元。

　　2、關(guān)于下跌空間

　　預(yù)計公司2008年每股凈資產(chǎn)超過3.5元，從凈資產(chǎn)的角度講，公司市凈率僅有3.2倍，下跌的空間有限；

　　早盤10點30分59秒，機(jī)構(gòu)漲停板位置介入5000多萬元，換手率高達(dá)32%，股價下跌的空間被封殺。

　　3、關(guān)于買入時機(jī)的選擇

　　1月24日公司復(fù)牌后連續(xù)3天漲停，苦于沒有機(jī)會買入；今天10點30分復(fù)牌后漲停板被打開，最低僅有10.56元，帶來買入機(jī)會，此后股價再次有半個小時的買入機(jī)會。

　　四、風(fēng)險防范

　　1、證監(jiān)會否決的風(fēng)險

　　目前定向增發(fā)方案仍需獲得證監(jiān)會的批準(zhǔn)，定向增發(fā)具有不確定性。

　　2、同業(yè)競爭風(fēng)險

　　公司與實際控制人控制的企業(yè)在內(nèi)蒙古鄂爾多斯、汕頭等地在建或擬建的項目上，存在同業(yè)競爭。公司已經(jīng)作出避免同業(yè)競爭的承諾。

　　3、大盤調(diào)整的風(fēng)險

　　預(yù)測大盤調(diào)整不會對公司股價造成太大的影響，這也是我放棄其它股票，單獨持有威遠(yuǎn)生化倉位至40%的主要理由。

　　五、研究的啟發(fā)

　　看好威遠(yuǎn)生化未來走勢的啟發(fā)：威遠(yuǎn)生化非常類似于川投能源。

　�。�1）從復(fù)牌首日走勢對比上看：

　　川投能源07年11月27日公告收購多晶硅資產(chǎn)10:30分復(fù)牌后漲停板被打開，帶來半個多小時的低位買入機(jī)會；當(dāng)日恰逢大盤調(diào)整。

　　威遠(yuǎn)生化1月29日10:30分復(fù)牌后漲停板也被打開，帶來1個多小時的低位買入機(jī)會。今天也恰逢大盤調(diào)整階段。

　�。�2）從買賣力量看：

　　川投能源07年11月27日10:30分復(fù)牌，10:30—10:45分之間出現(xiàn)30筆拖拉機(jī)買單，累計買入數(shù)量246萬股，買入價格21.73元，累計買入市值5346萬元。詳細(xì)數(shù)據(jù)請登陸11月27日的博客：*****

　　威遠(yuǎn)生化1月29日10:30分復(fù)牌，10點30分59秒，威遠(yuǎn)生化同樣出現(xiàn)了連續(xù)的大單買入5筆，每筆買入數(shù)量為9999手，買入市值同樣5000多萬元。

　�。�3）從收購資產(chǎn)來看：

　　川投能源收購的是控股股東持有的新光硅業(yè)38.9%的資產(chǎn)；大股東承諾將在條件成熟時，以適當(dāng)方式按法定程序?qū)⒋诵鹿夤铇I(yè)二期工程35%的權(quán)益資產(chǎn)注入上市公司。

　　威遠(yuǎn)生化收購的是控股股東持有的二甲醚資產(chǎn)；大股東也承諾在條件允許的情況下**年之前，將與新能（蚌埠）、新能（張家港）所從事二甲醚業(yè)務(wù)相同或類似的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)全部置入本公司。

　�。�4）從股價走勢看：

　　川投能源自11月27日我低位買入60%倉位后，尾盤漲停，次日再次帶來買入機(jī)會，此后股價最大漲幅73%；資產(chǎn)注入的承諾成為股價大漲的催化劑。

　　威遠(yuǎn)生化1月29日我低位買入40%倉位后，尾盤也漲停，預(yù)計后市仍有低位買入機(jī)會。未來漲幅保守定為14元，漲幅空間25%。預(yù)計大股東承諾將與新能（蚌埠）、新能（張家港）所從事二甲醚業(yè)務(wù)相同或類似的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)2010年前全部置入本公司，也將成為股價大漲的催化劑。

　�。�5）從估值上看：

　　川投能源公告預(yù)測收購的新光硅業(yè)2007-2008年營業(yè)收入預(yù)測數(shù)分別為2.5億元、10.93億元，凈利潤為6890萬元和50654萬元，由于收購的資產(chǎn)僅有38.9%，在承諾未來資產(chǎn)注入實現(xiàn)前，目前股價不具有估值優(yōu)勢，更多的是炒預(yù)期。

　　威遠(yuǎn)生化的股價自然也不能用估值來衡量，因為未來市盈率肯定很高，我給其08年35倍的市盈率已經(jīng)很保守了。

　　在當(dāng)前調(diào)整時中，威遠(yuǎn)生化股價連續(xù)數(shù)日漲停后一旦漲停板被打開，很容易出現(xiàn)恐慌性的拋盤。機(jī)構(gòu)不可能不知道威遠(yuǎn)生化的合理價值，因此機(jī)構(gòu)絕對不會殺跌。散戶不要的籌碼我們照單全收。

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