德隆系股票“地震”

    2004年以來，德隆系“老三股”持續(xù)下行，出現(xiàn)了和大盤截然相反的走勢。尤其是最近一段時間，跌速明顯加快。對此，市場人士議論紛紛：德隆系股票真的要崩盤？ 德隆系的掌門人唐萬里在接受采訪的時候反問記者：德隆系的股票漲有問題，跌也有問題，漲也不是，跌也不是，誰能告訴我，德隆的股票怎么才能讓大家滿意？ 德隆系股票的走勢，的確是考驗方方面面大智慧的一大難題。
    德隆系“三駕馬車”的加速下跌在市場上造成了恐慌氣氛，但凡與德隆沾邊的股票均被打入冷宮，一些與德隆無任何牽連的莊股也連連下挫。
　　昨日下午，一名與德隆系高層關(guān)系密切的投資界人士在約見記者時透露，德隆系資金鏈緊張確有其事，但所謂“崩盤”其實早有預(yù)謀。

　　德隆主動放盤？

　　在證券市場的屢次下跌中，總有一部分莊股以跳水的形式結(jié)束自己的悲劇生涯，而德隆總是幸運(yùn)地躲過這一劫。然而在今年的牛市行情中，“熊市不倒翁”卻倒下了。對于德隆的意外倒下，一名與德隆系關(guān)系密切的投資界人士說：“三年熊市德隆都挺過來了，在當(dāng)前大牛市剛剛啟動的時候，德隆怎么可能崩盤？”言下之意，德隆是在主動放盤。
　　但凡是莊股的跳水，幾乎都有一個“規(guī)定動作”：即跌停板往往封了巨量的賣盤，但近期德隆系的股票跌停卻與眾不同。周三封上跌停板的合金投資(000633)，只有寥寥60萬股，即便加上成交的31萬股，總共的拋單只占到1．66億流通盤的0．6％；封上湘火炬(000549)跌停板的籌碼也只有395萬股，拋單只占5．98億流通盤的1％；而封上新疆屯河(600737)跌停的籌碼也只有流通盤的3％。昨日，再度跌停的新疆屯河(600737)雖然有3300萬股的巨量封盤，但成交也僅26萬余股。
　　該人士分析，以前的莊股跳水，往往都是因資金鏈斷裂而導(dǎo)致質(zhì)押的籌碼被強(qiáng)行平倉，因此拋盤會非常大，而此次德隆系三只股票的跌停還沒有出現(xiàn)大面積籌碼涌出的現(xiàn)象，因此可以視為德隆系的主動放盤，并且其籌碼尚處在能控制階段。
　　省內(nèi)某證券營業(yè)部負(fù)責(zé)人也向記者證實了德隆“主動放盤”一說。據(jù)介紹，該營業(yè)部本來有幾千萬德隆股票籌碼，今年年初，營業(yè)部突然接到公司總部秘密通知，要求無條件立即轉(zhuǎn)出。由此可見，德隆系股票的下跌早在今年年初就已被部分機(jī)構(gòu)“先知先覺”。長沙另一家證券營業(yè)部的總經(jīng)理告訴記者，去年年底他們曾被要求為德隆融資2個億，但被力拒。“早就知道他們會跌，這個盤我肯定不會接”。

　　資金鏈早已繃緊

　　雖然該人士否認(rèn)了市場盛傳的德隆“崩盤”之說，但該人士還是認(rèn)為，德隆的這種放盤同樣存在風(fēng)險，因為德隆的資金鏈的確已經(jīng)非常緊張了。“湘火炬(000549)負(fù)債率70％是個什么概念你知道嗎？就是這個公司實際上已經(jīng)沒有融資資格了，銀行不會再貸款給他了�！�
　　該人士指出，德隆的實業(yè)其實是不成功的，2003年的收益主要靠在二級市場上打新股。該人士認(rèn)為，德隆系當(dāng)前的問題，最核心的就是資金的問題。一是下屬上市公司擔(dān)保問題十分嚴(yán)重，合金投資(000633)2004年3月19日發(fā)布的公告稱，合金投資(000633)的擔(dān)保累計總額為6．4億元，占公司2002年底凈資產(chǎn)的135．15％。根據(jù)湘火炬(000549)2003年年度報告統(tǒng)計，湘火炬(000549)凈資產(chǎn)為13．04億元，2003年年底擔(dān)保累計總額超過18億元，占公司凈資產(chǎn)的140．94％，都已經(jīng)嚴(yán)重超過了警戒線。另一方面，德隆三股票的負(fù)債率都十分高，公開信息顯示，湘火炬(000549)負(fù)債率為69％，但由于金融機(jī)構(gòu)放貸的時候都會抵押資產(chǎn)“打折”，七折通常是最高折扣，69％的負(fù)債率意味著已達(dá)到了抵押的上限。
　　據(jù)介紹，德隆系的大量擔(dān)保資金都來源于銀行貸款，其中，工、農(nóng)、中、建等多家銀行都對德隆系的公司放過貸款，但由于德隆系負(fù)債率太高，銀行已經(jīng)不敢再放貸了。隨著德隆系股價的異動，已經(jīng)有部分銀行對德隆系嚴(yán)加防范。

　　恒信不是最大老鼠倉

　　德恒證券、恒信證券與新世紀(jì)金融租賃、金新信托等金融機(jī)構(gòu)一起被看作是德隆資本運(yùn)作的金融平臺。具有德隆背景的德恒證券和恒信證券近日頻頻現(xiàn)身。
　　從交易所公開的成交席位情況看，似乎恒信證券才是德隆最大的老鼠倉。但上述人士稱，其實為德隆融資最多的并非恒信證券，而是德恒證券等幾家。而恒信證券某營業(yè)部負(fù)責(zé)人也向記者證實，此前他們也曾被要求為德隆接盤，但遭到了他們的拒絕。
　　2003年下半年，百科藥業(yè)(000627)、凱諾科技(600398)等惡莊的崩盤導(dǎo)致了新華證券、富友證券等的猝死。據(jù)了解，新華證券和富友證券嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營主要是違規(guī)融資從事自營業(yè)務(wù)并造成巨額虧損。這名投資業(yè)界人士告訴記者，如果德隆系真的崩盤，一些券商將為違規(guī)融資及托盤德隆系股票付出慘重代價。目前已經(jīng)浮上水面的肯定“在劫難逃”，但還有一些尚未浮出水面的也會受到牽連。

北京金融網(wǎng)

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