R&D的重要性及其信息披露方式的改進(jìn)
上海國家會計學(xué)院 薛云奎 王志臺
[摘要]本文以在上海證交所上市的公司為研究對象，以1995-1999年作為研究考察區(qū)間，考察了我國上市公司R&D信息披露現(xiàn)狀及R&D信息披露對我國上市公司會計信息有用性的影響。研究結(jié)果表明，企業(yè)對R&D信息的不當(dāng)披露是導(dǎo)致我國上市公司會計信息有用性逐年下降的重要因素之一。在借鑒國外對R&D信息披露規(guī)范的基礎(chǔ)上，我們提出了改進(jìn)我國上市公司R&D信息披露的建議。
[關(guān)鍵詞]研究與開發(fā) 信息披露 會計信息的有用性
一、研究背景
技術(shù)進(jìn)步在經(jīng)濟(jì)增長以及隨之而來的國家和個人福利改善中所發(fā)揮的作用業(yè)已成為理論界和實務(wù)界不爭的事實。就西方的經(jīng)驗而言，企業(yè)在研究和開發(fā)（research & development簡稱R&D）方面的大量投入是推動當(dāng)今西方國家技術(shù)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。技術(shù)進(jìn)步所導(dǎo)致的企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)中知識資本比重的不斷增加反過來使得R&D在企業(yè)業(yè)績中的重要性己越來越引起人們的普遍關(guān)注。受此影響，70年代以來，國外有關(guān)R&D的研究在經(jīng)濟(jì)學(xué)及其相關(guān)領(lǐng)域(如組織行為學(xué))中得到了空前的發(fā)展[I]。大量的經(jīng)驗研究(如Ben—Zion, 1978;Aboody & lev, 1998； Barth & Clinch,1998)表明，R&D的信息披露具有很強(qiáng)的價值相關(guān)性。但與此同時，我們也看到有越來越多的研究文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)有關(guān)R&D信息的披露還存在嚴(yán)重不足.Lev & Zarowin在1999年的研究報告中表明:財務(wù)報表價值相關(guān)性的減弱跟R&D強(qiáng)度的不斷增加有很大關(guān)系，由此導(dǎo)致財務(wù)信息有用性的不斷惡化，而“罪魁禍?zhǔn)住敝痪褪乾F(xiàn)行會計準(zhǔn)則和財務(wù)報告制度對無形資產(chǎn)信息披露的要求不能充分反映企業(yè)無形資產(chǎn)的真實狀況。
我國資本市場的建立與發(fā)展已十年有余，有關(guān)資本市場的經(jīng)驗研究成果層出不窮，實證之風(fēng)方興未艾，有關(guān)我國上市公司R&D的經(jīng)驗研究尚無人問津。我國上市公司R&D信息披露的現(xiàn)狀究竟怎樣?R&D的信息披露對我國上市公司會計信息的有用性(usefulness)有什么影響?目前上市公司對R&D的信息披露存在哪些不足?如何改進(jìn)我國上市公司R&D的信息披露?本文試圖為這些問題找到些許證據(jù)和解釋。
二、我國上市公司R&D的信息披露
(一)樣本選擇及其數(shù)據(jù)來源
研究中我們選擇了199年1月1日之前在上海證券交易所上市的A股公司作為研究對象。由于在1995年以前，我國上市公司對外公布的財務(wù)報表附注比較簡略，也很不規(guī)范，而本研究需要從報表附注中獲取R&D的信息，所以，我們將研究的考察區(qū)間定在1995-1999年度隊本文所需要的會計數(shù)據(jù)及股價數(shù)據(jù)源自各上市公司在證監(jiān)會指定信息披露的報刊上公布的年度報告摘要及每日行情數(shù)據(jù)、分紅送股數(shù)量和除權(quán)除息日期。
(二)我國上市公司R&D信息披露的現(xiàn)狀
在查閱1995一1999年上市公司年報摘要時，我們發(fā)現(xiàn)幾乎沒有一家上市公司在其報表附注中披露有關(guān)研究與開發(fā)的具體信息，查閱部99年上市公司的年報正本，我們也沒有發(fā)現(xiàn)一家公司披露每年R&D支出的具體金額。由此可以得出初步的結(jié)論:R&D支出目前還沒有成為企業(yè)信息披露的范圍。究其原因，可能與我國當(dāng)前還沒有關(guān)于R&D信息披露的強(qiáng)制性要求有關(guān)。根據(jù)我國現(xiàn)行制度的規(guī)定，自行開發(fā)并按法律程序申請取得的無形資產(chǎn)，按依法取得時發(fā)生的注冊費(fèi)、聘請律師費(fèi)等費(fèi)用，記入無形資產(chǎn)科目；開發(fā)過程中發(fā)生的費(fèi)用，記入當(dāng)期費(fèi)用。而對于無形資產(chǎn)開發(fā)過程中所發(fā)生的各種照山支出，由于其資金來源渠道的多樣性，而致使企業(yè)很難從分散在其他許多費(fèi)用科目中的相關(guān)支出中去對這些費(fèi)用加以適當(dāng)分離和單獨(dú)歸集。
(三) R&D的信息披露對我國上市公司會計信息有用性的影響
Lev & Zarowin同采用Ohlson(l995)計價模型，研究發(fā)現(xiàn)從1977年到1996年股價與“盈利+賬面值"的關(guān)系(用評度量)在逐年下降(R2從70年代末的0,80,90年代的0.50-0.60,R2與Timet的回歸方程的回歸系數(shù)顯著為負(fù))，采用與Lev & Zarowin(1999)相同的研究方法，我們對1996-1999年度在上海證券交易所上市的公司按Ohlson(195)的計價模型進(jìn)行了回歸分析，得到了如表一所示的結(jié)果：
表一 價格對盈利和凈資產(chǎn)的回歸議程的擬合優(yōu)度(Adj.R2)
年度 N Adj.r2
96 291 0.625
97 379 0.388
98 425 0.253
99 424 0.096
Pit=a0+a1EPSit+awBVit+ΣU
其中：P為t+1年4月的最后一個交易目的收盤價(經(jīng)祥復(fù)權(quán)處理)；E路為t年的每股盈余(攤薄)；BV為t年末的每股凈資產(chǎn)。
從表一可以看出回歸方程的擬合優(yōu)度在逐年下降(ADJ.R2與隨年度變化的Pearson相關(guān)系數(shù)為-0.992)，這說明會計數(shù)據(jù)的信息含量(informativeness)在逐年下降，這似乎跟本研究的結(jié)果是一致的。于是，我們開始探究導(dǎo)致我國上市公司會計信息有用性不斷惡化的原因。由于，我國上市公司對R&D的信息披露幾乎為，所以我們很難直接研究R&D的信息披露與我國上市公司會計信息有用性逐年下降之間的關(guān)系，我們只能尋找間接的經(jīng)驗證據(jù)。國外的許多經(jīng)驗研究一般將凈資產(chǎn)倍率M/B(或市值與凈資產(chǎn)的差額)作為衡量企業(yè)有無未確認(rèn)的資產(chǎn)(off—balance—sheet asset)和對資產(chǎn)保守定價(conservatively valued)的指標(biāo)，Ben-Zion(1978)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)市值與賬面凈值的差與企業(yè)R&D和廣告費(fèi)的支出密切相關(guān)。因此，我們選用M/B作為檢驗我國上市公司有無R&D的變量。從表二，可以看出，96一99年間我國上市公司每年12月31日和次年4月30目的M/B的均值和中值基本上都在逐年增加(12月31目的均值和中值，4月30目的均值和中值隨年度變化的Pearson相關(guān)系數(shù)分別為0.948、0.956、0.529和0.114)，而且所有的M/B值都遠(yuǎn)大于1，1999年M/B(4/30)的均值高達(dá)8.35。以上的分析在一定程度上證明了我國上市公司可能含有一定數(shù)額的R&D支出，而且R&D的支出在逐年增加。這也許與現(xiàn)行制度中所規(guī)定的“開發(fā)過程中發(fā)生的費(fèi)用，記人當(dāng)期費(fèi)用”有關(guān)。此外，在查閱上市公司年報摘要的過程中，我們幾乎沒有發(fā)現(xiàn)一家上市公司在其報表附注中披露有關(guān)研究與開發(fā)的具體信息�；谝陨蟽牲c考慮，我們或許可以得出這樣的結(jié)論：我國上市公司對R&D信息的披露似有不當(dāng)或不充分的嫌疑。這在一定程度上表明對R&D信息的不當(dāng)披露也許是導(dǎo)致我國上市公司會計信息有用性逐年下降的一個重要原因素之一。
表二 M/B變化趨勢
年度 M/B（12/3） M/B（4/30）
均值 中值 標(biāo)準(zhǔn)差 均值 中值 標(biāo)準(zhǔn)差
96 3.87 3.50 1. 68 5. 79 5.28 2.49
97 4.57 3.91 3.59 5.29 4.47 4.62
98 4.64 3.93 5.07 4.47 3.72 4.94
99 5.76 4.33 12.68 8.35 5.80 23.36
三、國外對R&D信息披露的規(guī)定及其對我國的啟示
(一)國外對R&D的會計處理及其信息披露規(guī)范
R&D會計處理的焦點是如何確認(rèn)自創(chuàng)的R&D，對外購的R&D一般都確認(rèn)為一項資產(chǎn)。在公司財務(wù)報告中對于自創(chuàng)R&D的披露不同國家有不同的要求，主要區(qū)別在于在損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中對R&D的不同處理。美國上市公司要求在R&D支出發(fā)生時即期費(fèi)用化;為了遵從稅收監(jiān)管，德國的公司一般對R&D也采用費(fèi)用化的處理方法。但是大多數(shù)發(fā)達(dá)國家在一定條件下允許并且要求公司對R&D支出(特別是可辨認(rèn)的產(chǎn)品開發(fā)成本)予以資本化，并在隨后的期間予以攤錯。比如，在英國、加拿大、法國、澳大利亞、荷蘭、以色列以及瑞典，當(dāng)正在開發(fā)的項目可以清楚的界定并且相應(yīng)的支出可以單獨(dú)辨認(rèn)時，上市公司可以對開發(fā)成本(但一般不適用于基礎(chǔ)研究)予以資本化;日本的公司允許對R&D予以資本化，并要求其根據(jù)項目預(yù)期的使用年限予以攤銷，但最長不得超過5年。
大多數(shù)國家要求公司在財務(wù)報告中(一般在報表附注里)披露R&D費(fèi)用化和資本化的數(shù)額。19898年9月國際會計準(zhǔn)則委員會發(fā)布了關(guān)于無形資產(chǎn)處理的第38號準(zhǔn)則，要求對符合一定條件項目的R&D支出予以資本化，這些條件包括：(1)可以清楚的辨認(rèn)(如成本和預(yù)期的收入可以從公司總的R&D中清楚地分離出來)；(2)己經(jīng)通過技術(shù)可行性測試；(3)資本化的費(fèi)用在未來期間可以收回。同時，該準(zhǔn)則還規(guī)定，“財務(wù)報表應(yīng)該披露本期確認(rèn)為費(fèi)用的研究與開發(fā)支出的總額”。
近年來，越來越多的公司通過購并取得“在研的R&D”(R&D-in-process)。同樣美國的會計準(zhǔn)則對“在研的R&D”的處理要比其他國家死板得多，在美國購并公司被要求在購并時一次性注銷“在研的R&D”的全部價值。與此不同的是，英國、加拿大、澳大
利亞、新西蘭以及其他采用國際會計準(zhǔn)則的國家則允許對購買的“在研的R&D”予以資本化，但必須在可預(yù)期的使用年限內(nèi)予以攤銷。
(二)提高R&D信息有用性的途徑
Lev & Zarowin(l999)在《財務(wù)報告:路在何方?》同一文中，針對美國對無形資產(chǎn)處理所存在的不足，提出提高無形資產(chǎn)信息有用性的兩種途徑：(1)資產(chǎn)投資采用資本化的處理方法(即將現(xiàn)行對無形資產(chǎn)可以采用資本化處理的條件放寬)；(2)對財務(wù)報告進(jìn)行重新表述(restatement)。
1．對無形資產(chǎn)投資予以資本化
我們認(rèn)為對所有無形資產(chǎn)投資不加區(qū)分的予以費(fèi)用化，既不符合FASB概念框架的精神，同時，也與經(jīng)驗證據(jù)相悖。FASB概念框架對資產(chǎn)的定義是:因過去交易而形成的、被企業(yè)擁有或控制的能夠為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源。根據(jù)這一定義，凡是能夠為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的無形資產(chǎn)投資顯然也應(yīng)該在GAAP所界定的資產(chǎn)范圍之內(nèi)。反對對無形資產(chǎn)投資予以資本化的人士認(rèn)為:無形資產(chǎn)投資是否能為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益存在不確定性。這種不確定性不是反映在無形資產(chǎn)投資(如R&D)的目的上(即無形資產(chǎn)投資的目的是否為了給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益)，而是表現(xiàn)在無形資產(chǎn)投資是否能夠，或者在多大程度上能夠為企業(yè)未來帶來經(jīng)濟(jì)利益。由此可見，只要解決了無形資產(chǎn)投資能夠產(chǎn)生的未來經(jīng)濟(jì)利益的不確定性問題，對無形資產(chǎn)投資是否可以確認(rèn)為資產(chǎn)的問題也就解決了。一般而論，隨著產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)程的不斷進(jìn)行，即從最初想法的形成，到技術(shù)可行性測試，再到最終產(chǎn)品的形成，產(chǎn)品開發(fā)成功與否的不確定性在不斷降低。因此，從信息可靠性和相關(guān)性合理權(quán)衡的角度看，當(dāng)產(chǎn)品開發(fā)通過技術(shù)可行性測試后，再對無形資產(chǎn)投資予以資本化是比較可行的做法。在美國對無形資產(chǎn)投資沒有費(fèi)用化的唯一例外是已通過技術(shù)可行性測試的軟件開發(fā)成本(SFAS第86號準(zhǔn)則)，國際會計準(zhǔn)則規(guī)定在特定的條件下無形資產(chǎn)投資應(yīng)采用資本化的處理方法(IASC，198)。因此，我們認(rèn)為對于所有通過技術(shù)可行性測試的無形資產(chǎn)投資均應(yīng)予以資本化，其中也包括通過可行性測試前已經(jīng)予以費(fèi)用化的無形資產(chǎn)開發(fā)成本。值得注意的是，無形資產(chǎn)投資是否可以資本化的前提是已通過技術(shù)可行性測試，換言之并不是對所有無形資產(chǎn)投資都進(jìn)行機(jī)械的資本化處理(事實上這種機(jī)械的資本化處理結(jié)果，投資者可以自行通過調(diào)整企業(yè)連續(xù)幾年的損益表得到)，對無形資產(chǎn)投資進(jìn)行有條件的資本化處理能夠使企業(yè)管理層向投資者傳遞有關(guān)項目開發(fā)進(jìn)程和成功可能性的內(nèi)部信息。
剩余收益計價模型(Dietrich et al.. 1997)認(rèn)為企業(yè)，的內(nèi)在價值(intrinsic value,市場價值的表征變量)等于企業(yè)賬面凈值與剩余收益的現(xiàn)值之和，從這個意義上著，判斷會計準(zhǔn)則優(yōu)劣的兩個重要標(biāo)準(zhǔn)是：(1)是否能夠使企業(yè)賬面凈值與企業(yè)內(nèi)在價值保持一致；(2)是否能夠提高企業(yè)盈利的預(yù)測能力。經(jīng)驗證據(jù)表明對無形資產(chǎn)投資采用資本化的處理方法更符合上述兩個標(biāo)準(zhǔn)，Lev & Sougiannis研究發(fā)現(xiàn)資本化的R&D價值與股價顯著相關(guān)，這表明對R&D予以資本化可以提高企業(yè)賬面值與企業(yè)內(nèi)在價值的一致性；Aboody & Lev研究發(fā)現(xiàn)對軟件開發(fā)成本予以資本化也可以提高企業(yè)賬面值與企業(yè)內(nèi)在價值的一致性(這符合判定會計準(zhǔn)則優(yōu)劣的第一個標(biāo)準(zhǔn))，同時還發(fā)現(xiàn)每年資本化的軟件開發(fā)成本與下一年的盈利變動密切相關(guān)，這表明資本化可以提供有關(guān)盈利預(yù)測的相關(guān)信息(這符合判定會計準(zhǔn)則優(yōu)劣的第二個標(biāo)準(zhǔn))；Amir & Lev對蜂窩式電話公司(cellular companies)的研究表明投資者會自行對獲得顧客成本(customer acqusition cost)予以資本化，這進(jìn)一步證實了無形資產(chǎn)投資予以資本化會提高企業(yè)賬面值與企業(yè)內(nèi)在價值的一致性。此外，等對澳大利亞上市公司的研究也表明對無形資產(chǎn)的資本化可以提高企業(yè)賬面值與企業(yè)內(nèi)在價值的一致性。Healy et al.(1998)的模擬分析(simulation-based analysis)表明對無形資產(chǎn)投資予以資本化能夠為投資者提供更為有用的信息，同時該分析還表明盡管大多數(shù)企業(yè)會對盈利進(jìn)行管理(所以會對無形資產(chǎn)的資本化特別關(guān)注)，但無形資產(chǎn)的削減仍與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)回報顯著相關(guān)。和有形資產(chǎn)的會計處理一樣，無形資產(chǎn)的攤銷也應(yīng)建立在企業(yè)管理層對產(chǎn)品生命周期的估計上(一般以行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或研究結(jié)果為基礎(chǔ))，當(dāng)無形資產(chǎn)的實際利益實現(xiàn)時，可以重新調(diào)整其攤銷率。為了防止對無形資產(chǎn)的過高估價，SFAS第121號準(zhǔn)則要求進(jìn)行嚴(yán)格的定期減值測試(periodic impairment test)。
對無形資產(chǎn)投資予以資本化可以在一定程度上緩和現(xiàn)行會計準(zhǔn)則對無形資產(chǎn)處理的弊端，這主要表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)資本化可以使每期的成本和收益的確認(rèn)更符合配比原則(特別是無形資產(chǎn)投資逐年增加的企業(yè))，從而使盈利更能反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績；(2)資本化的無形資產(chǎn)投資將與其他有形資產(chǎn)一樣列于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上，無形資產(chǎn)的攤銷和注銷將向投資者傳遞企業(yè)管理層對無形資產(chǎn)預(yù)期收益評估的信息；(3)無形資產(chǎn)投資的資本化為評價企業(yè)革新活動成功的可能性提供了基礎(chǔ)，對不同類型無形資產(chǎn)投資予以區(qū)分并提供有關(guān)該類無形資產(chǎn)投資的數(shù)據(jù)，以使投資者能夠?qū)Σ煌愋蜔o形資產(chǎn)的投資回報進(jìn)行評估。對無形資產(chǎn)投資予以資本化的一個重要目的即考慮無形資產(chǎn)的投資回報，這一點經(jīng)常被那些反對無形資產(chǎn)投資資本化的人士所忽略。他們反對資本化的理由：二是大多數(shù)無形資產(chǎn)不能上市交易；二是無形資產(chǎn)的成本一般與其現(xiàn)值相距甚遠(yuǎn)。
從最壞的角度考慮，對無形資產(chǎn)投資予以資本化增加了盈余管理的可能性。但是相對于其他盈余管理的方式(如提前確認(rèn)收入、夸大企業(yè)重組費(fèi)用等)而言，無形資產(chǎn)投資的資本化作為一個獨(dú)立的項目列于資產(chǎn)負(fù)債表中，可以使對無形資產(chǎn)投資予以資本化有疑問的投資者很容易將資本化的無形資產(chǎn)投資調(diào)整成費(fèi)用化的結(jié)果。然而對無形資產(chǎn)投資予以資本化的最大優(yōu)點則在于：為企業(yè)管理層提供了一個與投資者共享有關(guān)企業(yè)革新活動進(jìn)展和成功可能性信息的有效渠道。
2．對
財務(wù)報告進(jìn)行重新表述
上文提到的對通過技術(shù)可行性測試的無形資產(chǎn)投資予以資本化在財務(wù)信息可靠性和相關(guān)性之間找到了一個合理的均衡點，但這種方法僅限于正處于開發(fā)中的產(chǎn)品。而對于其他因企業(yè)重組或行業(yè)管制取消的原因而導(dǎo)致的企業(yè)變遷，卻不能通過上述資本化的有法來進(jìn)行處理。因此，對財務(wù)報告的重新表述以反映企業(yè)變遷動因和其他不確定性對會計信息質(zhì)量的影響便成為一種新的處理方式。比如公司為了提高經(jīng)營效率進(jìn)行企業(yè)重組(corporate resturcturing)一般會發(fā)生諸如員工培訓(xùn)、部門和生產(chǎn)線的重新設(shè)計、購入新技術(shù)(如正處于開發(fā)中的R&D)的支出，由于這些支出是否能夠取得收益并不確定。所以，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則要求對這些支出(企業(yè)重組費(fèi)用)予以費(fèi)用化。如果企業(yè)重組取得了預(yù)期的效益，費(fèi)用化處理的結(jié)果勢必會低估當(dāng)期的盈利和賬面凈值，高估以后期間的盈利。因此，企業(yè)一旦重組成功，對前期和當(dāng)期的會計報表就應(yīng)進(jìn)行重新調(diào)整，即將前期已經(jīng)費(fèi)用化的投資予以資本化并在企業(yè)受益期間進(jìn)行攤銷，這種對財務(wù)報告的重新調(diào)整，既矯正了企業(yè)重組當(dāng)年對盈利的低估，同時也矯正了企業(yè)重組以后年度對盈利的高估。再如，80年代末美國取消了對電訊業(yè)的管制，將地方電話公司推向了競爭的市場，而這些地區(qū)性的電話公司對這一新體制帶來的損失反應(yīng)比較遲鈍，一直到1994一1995年才注銷了高達(dá)對)億美元的資產(chǎn)，從而高估了90年代初的盈利和賬面值，低估了94和95年的盈利。由此可以看出:這些公司在1995年應(yīng)對1990一1994年的報表進(jìn)行重新調(diào)整，將95年一次性注銷的巨額資產(chǎn)在1994-1995年間逐步注銷，這樣也許就可以避免1995年公司的報表會出現(xiàn)巨額損失，而相應(yīng)的90-94年的報表也許就能如實地反映取消管制給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)后果。
盡管財務(wù)報告是對企業(yè)過去事項所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果的反映，但這種反映是建立在對過去事項會產(chǎn)生的未來后果的假設(shè)基礎(chǔ)上的(如壞賬的提取，或有事項的確認(rèn)，固定資產(chǎn)折舊的提取等)。隨著未來事項的不斷發(fā)展，過去事項的不確定性將會逐步降低，因此，人們對過去事項的理解也會逐步加深。如每個季度末，人們對該季度發(fā)生的事項所可能產(chǎn)生的后果一般是比較模糊的，但是兩年后有關(guān)該季度事項所存在的不確定性就會大大降低。同樣，一開始對一種新藥研制所發(fā)生的R&D予以費(fèi)用化似乎比較合理，但是，如果這種新藥的研制已經(jīng)通過了FDA的審查，過去的費(fèi)用化處理似乎就有點不那么恰當(dāng)了。因此，隨著時間的推移，當(dāng)過去事項的不確定性已經(jīng)不復(fù)存在時，應(yīng)該對過去的財務(wù)報告進(jìn)行重新調(diào)整。事實上，財務(wù)報告不僅應(yīng)該向投資者傳遞新的信息，而且也應(yīng)該向投資者提供能夠解釋新信息和新事項的歷史背景。經(jīng)驗證據(jù)表明:財務(wù)報告中的一些重要項目所能夠反映的新信息的數(shù)量在減少，這表明會計信息的及時性在降低。因此，財務(wù)報告應(yīng)該強(qiáng)化為投資者提供可以預(yù)測未來的過去信息的職能。從財務(wù)報告應(yīng)提供能夠反映有關(guān)企業(yè)前后各期事項相互關(guān)系的會計信息的角度來講，當(dāng)過去事項所依賴的確認(rèn)基礎(chǔ)發(fā)生變化時，對過去的財務(wù)報告進(jìn)行重新調(diào)整就顯得很有必要(Finger et al,. 1996)。盡管這方面的經(jīng)驗研究還不夠多見，但目前已有的證據(jù)也已表明，會計信息在反映企業(yè)活動前后關(guān)系方面所表現(xiàn)出來的重要性日益顯著。如果歷史的財務(wù)數(shù)據(jù)影響到對新信息信號的解釋，那么，隨著過去事項不確定性的不斷降低，對這一歷史信息的不斷調(diào)整(對過去財務(wù)報告的重新調(diào)整以更好的配比相關(guān)的收人和費(fèi)用)將有利于投資者更好地決策。與此相對應(yīng)，調(diào)整后的盈利、企業(yè)的獲利能力以及盈利的增長率也會更符合實際。
有人認(rèn)為，對報表進(jìn)行重新調(diào)整的結(jié)果是調(diào)整后的信息將不再與決策相關(guān)，而且對于同一會計期間產(chǎn)生幾種不同的盈利數(shù)字會使投資者迷惑不解。這一觀點似乎缺乏很強(qiáng)的說服力。首先,GAAP規(guī)定在聯(lián)營法（pooling method）下對被購買企業(yè)以前年度的報表可以進(jìn)行重新調(diào)整，這并沒有對投資者使用調(diào)整后的報表帶來什么不利影響。此外一些宏觀經(jīng)濟(jì)變量(如GDP)一般在其公布后也會隨著新資料的不斷取得而進(jìn)行定期調(diào)整。研究表明(Mankiw & Shapiro, 1986; Diebold &Rudebusch, 1991; Robertson & Tallman,1998))，這種定期調(diào)整并不影響調(diào)整后的GDP的有用性。由此可見，對報表的重新調(diào)整可以向投資者傳遞先前無法預(yù)測的有用的新信息。
五、對強(qiáng)化R&D信息披露規(guī)范的思考
我們認(rèn)為，對于R&D是采取資本化還是費(fèi)用化的處理方法也許并不重要，根據(jù)Lev(1999)觀點，對R&D進(jìn)行費(fèi)用化處理實際上并不能充分體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則。這也許與我們的傳統(tǒng)觀念正好相悖。對于R&D低增長率的公司而方言R&D的即期費(fèi)用化反而會高估公司當(dāng)期的收益，而R&D的即期費(fèi)用化會低估公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)。因此，對R&D費(fèi)用化處理后的公司ROE和ROA指標(biāo)反而會高于對R&D資本化處理后的公司ROE和ROA指標(biāo)。如Merck公司在80年代末知年代初對R&D費(fèi)用化處理后的ROE在50一55%左右，而如果改用資本化處理的話，R&D則僅在35-40%左右。Bharat Sarath, Theodore Souginannis & Lev項研究中分析了R&D的即期費(fèi)用化處理對公司盈利增長的影響。他們的研究發(fā)現(xiàn)對于R&D的增長率低于盈利增長率的公司(處于成熟期的公司), R&D即期費(fèi)用化處理后公司盈利的增長勢頭要高于R&D的資本化處理，這進(jìn)一步說明了對于成熟期的公司而, R&D的即期費(fèi)用化處理與謹(jǐn)慎性原則的初衷是背道而馳的。實際上對于一個穩(wěn)定發(fā)展的公司而言，只要遵循一貫性原則，對R&D進(jìn)行費(fèi)用化和資本化處理的結(jié)果，
其實對盈利的影響并沒有顯著差別。
就我國當(dāng)前企業(yè)對R&D信息披露的現(xiàn)狀而言，也許充分披露比其他任何會計處理方法都顯得更為重要。目前我國上市公司對R&D活動的披露僅在損益表里作一簡單的呈報(在管理費(fèi)用中列示，而幾乎沒有一家上市公司在報表附注中披露每年R&D支出的具體數(shù)額)，對于財務(wù)和證券分析來說，這種信息披露顯然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。財務(wù)報告中缺
少足夠的關(guān)于R&D方面的信息使得投資者無法對公司革新活動所產(chǎn)生的效益進(jìn)行客觀的評價。所以，我們認(rèn)為，我國上市公司對R&D的信息披露應(yīng)該在會計報表附注中予以詳細(xì)地披露，至少應(yīng)當(dāng)披露R&D每年支出的具體數(shù)額和研究開發(fā)項目的進(jìn)展。
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