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朱少平：論資本市場(chǎng)立法
相對(duì)完整的監(jiān)管法規(guī)體系,是任何資本市場(chǎng)必備的要素之一。從1999年開(kāi)始,我國(guó)對(duì)資本市場(chǎng)的立法已做了相應(yīng)的調(diào)整,如海關(guān)法、外匯法等,但隨著2001年我國(guó)加入世貿(mào)組織,還有一些立法內(nèi)容與世貿(mào)組織規(guī)則不相一致,按照國(guó)際貿(mào)易秩序的規(guī)則,我國(guó)勢(shì)必要根據(jù)世貿(mào)組織規(guī)則制定或修定相關(guān)法律,使之符合這類規(guī)則的要求。就這個(gè)問(wèn)題,記者近日采訪了全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委經(jīng)濟(jì)法室主任朱少平。針對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的有關(guān)立法,朱少平談了自己的意見(jiàn)。
關(guān)于外匯立法。外匯立法是關(guān)于一個(gè)國(guó)家的本國(guó)貨幣與國(guó)際可兌換貨幣之間關(guān)系及外匯在本國(guó)使用管理方面的立法。我國(guó)早在80年代初就制定了外匯管理方面的試行法規(guī),1996年根據(jù)我國(guó)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的要求,國(guó)務(wù)院對(duì)條例作了必要修改后又正式發(fā)布,隨后正式宣布實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換。同時(shí),全國(guó)人大常委會(huì)立法規(guī)劃也確定要根據(jù)外匯管理法規(guī)的實(shí)施情況和我國(guó)外匯管理的需要制定外匯法。后因考慮加入世貿(mào)組織后我國(guó)外匯管理的新形勢(shì),有關(guān)部門建議,在加入世貿(mào)組織時(shí)為應(yīng)急需先修改外匯管理?xiàng)l例,待實(shí)施一段時(shí)間后再出臺(tái)外匯法。目前條例的修改工作正在積極進(jìn)行,法律草案的修改完善也將重新啟動(dòng)。這方面立法主要是對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下的外匯管理與經(jīng)營(yíng)進(jìn)行規(guī)范,并要根據(jù)加入世貿(mào)組織后資本項(xiàng)下的外匯兌換問(wèn)題作出安排,對(duì)人民幣完全可兌換前的資本項(xiàng)下外匯管
理問(wèn)題進(jìn)行必要的規(guī)范。由于資本項(xiàng)下的外匯兌換問(wèn)題直接影響到外資資本進(jìn)入我國(guó)的資本市場(chǎng),因此外匯立法對(duì)于資本市場(chǎng)的法律建設(shè)具有重要意義。
關(guān)于公司法修改。公司法的修改早在兩年前就已開(kāi)始,由于其內(nèi)容牽涉的范圍較廣而至今尚未完成。由于該法出臺(tái)于實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的初期,本身存在一些不完善的地方,同時(shí)隨著近8年時(shí)間的實(shí)施也暴露出一些新的問(wèn)題,迫切需要對(duì)其進(jìn)行修改。1999年全國(guó)人大常委會(huì)曾對(duì)該法第229條的內(nèi)容作了一次小的修改,就高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)資本比例及高新技術(shù)企業(yè)股票發(fā)行上市等問(wèn)題作了規(guī)定,解決了這類企業(yè)迫切需要解決的問(wèn)題。本次修改將針對(duì)該法實(shí)施以來(lái)存在的所有有關(guān)問(wèn)題作出修改。其內(nèi)容涉及資本市場(chǎng)的似應(yīng)包括發(fā)行上市的條件、有關(guān)程序、投資限制、以及與二板市設(shè)立有關(guān)的內(nèi)容。
由于人們比較關(guān)心二板市場(chǎng)的開(kāi)放問(wèn)題,有人猜測(cè)二板市場(chǎng)沒(méi)有開(kāi)是因?yàn)楣痉ㄉ形葱薷闹省＿@種猜測(cè)雖有合理成份,但也不夠準(zhǔn)確。對(duì)此,全面人大常委會(huì)成思危副委員長(zhǎng)多次在有關(guān)會(huì)議上作過(guò)說(shuō)明,即在1999年公司法修改中已授權(quán)國(guó)務(wù)院就高新技術(shù)企業(yè)的股票發(fā)行上市問(wèn)題制定管理辦法,也就是說(shuō),如果國(guó)務(wù)院制定法規(guī),就高新技術(shù)企業(yè)股票的發(fā)行上市作出規(guī)定,即可根據(jù)這種規(guī)定和市場(chǎng)情況開(kāi)設(shè)相應(yīng)的交易市場(chǎng),在這方面已沒(méi)有法律障礙。但我們目前所說(shuō)的二板市場(chǎng)除包括高新技術(shù)企業(yè)外,還包括高成長(zhǎng)性企業(yè),而這部分內(nèi)容超出了上述公司法修改的范圍,如果對(duì)這類企業(yè)實(shí)行一些特殊做法就可能與原公司法規(guī)定的企業(yè)股票發(fā)行上市條件相沖突。因此,從這方面來(lái)說(shuō),二板市場(chǎng)的設(shè)立還存在一定的法律上的問(wèn)題,對(duì)于這一點(diǎn)公司法的修改也將予以考慮。另外,國(guó)有獨(dú)資公司這塊與
公司法的一般規(guī)定是有區(qū)別的,應(yīng)該拿出去,拿出去以后怎么辦?這也是需要考慮的。
關(guān)于證券法的修改。證券法是我國(guó)證券市場(chǎng)的一部基本性法律,于1999年7月1日正式實(shí)施。由于證券法的出臺(tái)時(shí)機(jī)正處于亞洲金融危機(jī)時(shí)期,一方面法律的某些內(nèi)容過(guò)于原則,不利于操作,對(duì)于有些比較敏感的內(nèi)容如股指期貨、柜臺(tái)交易等也未作規(guī)定。同時(shí),隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展也暴露出一些新的問(wèn)題,如民事賠償問(wèn)題、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的某些強(qiáng)制執(zhí)法權(quán)限問(wèn)題和國(guó)有股減持問(wèn)題等。但考慮到該法實(shí)施的時(shí)間不長(zhǎng),有些問(wèn)題屬于法規(guī)配套問(wèn)題,加之加入世貿(mào)組織后我國(guó)證券市場(chǎng)的情況還有待進(jìn)一步觀察,為此,立法機(jī)關(guān)打算目前暫不修改證券法,待繼續(xù)實(shí)施一段時(shí)間后再考慮這個(gè)問(wèn)題。對(duì)此,成思危副委員長(zhǎng)在證券法執(zhí)法檢查報(bào)告中也作了必要的說(shuō)明,并要求有關(guān)監(jiān)管和司法部門,在法律修改前根據(jù)該法的實(shí)施需要抓緊制定一些配套辦法,保證證券法的有效實(shí)施。
關(guān)于期貨交易法。期貨是一種貨物憑證,由于它是在與現(xiàn)貨交易分離的基礎(chǔ)上形成的一種交易方式和品種,因而具有某種證券性質(zhì)。期貨交易法是規(guī)范期貨交易的法律。廣義上說(shuō),亦屬于資本市場(chǎng)的立法。根據(jù)八屆全國(guó)人大立法規(guī)劃,全國(guó)人大有關(guān)機(jī)構(gòu)已組織起草出本法初稿。由于我國(guó)期貨市場(chǎng)處于試點(diǎn)期間,加之有關(guān)方面認(rèn)識(shí)分歧較大,這一草案也未安排審議。1999年,國(guó)務(wù)院根據(jù)我國(guó)期貨市場(chǎng)整頓和發(fā)展的需要,制定了期貨交易管理?xiàng)l例,對(duì)于整頓規(guī)范期貨市場(chǎng)的發(fā)展發(fā)揮了積極作用。隨著加入世貿(mào)組織后我國(guó)期貨市場(chǎng)的變化和將來(lái)股指期貨的推出,我們有必要在總結(jié)期貨交易條例實(shí)施經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上再次啟動(dòng)期貨交易法的起草,使其盡早出臺(tái),從而促進(jìn)期貨交易的發(fā)展,使其更好地服務(wù)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè),特別是工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。
關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資立法。風(fēng)險(xiǎn)投資是20世紀(jì)中期發(fā)展起來(lái)的一種新的投資方式。它是按投資對(duì)象對(duì)資金投入的不同需要將投資項(xiàng)目分為不同階段,并進(jìn)行分階段投資,在項(xiàng)目建設(shè)達(dá)到一定階段時(shí),通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞?將風(fēng)險(xiǎn)資本分階段退出的投資方式。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資開(kāi)始于80年代中期,到90年代未開(kāi)始大發(fā)展,目前已有200多家這類投資企業(yè),控制約200億的風(fēng)險(xiǎn)資本。根據(jù)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展,九屆全國(guó)人大常委會(huì)立法規(guī)劃確定要制定風(fēng)險(xiǎn)投資法。由于該法涉及風(fēng)險(xiǎn)投資的各個(gè)方面,目前尚在進(jìn)一步研究論證之中,具體起草及相關(guān)工作還有待時(shí)日。
為了促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資立法除研究論證適時(shí)著手風(fēng)險(xiǎn)投資法的起草外,一是要通過(guò)修改公司法,取消公司對(duì)外投資的比例限制和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者資本退出的時(shí)間限制；二是修改合伙企業(yè)法,增加有限合伙的內(nèi)容,以利于大量不愿承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資者參與有限合伙性的風(fēng)險(xiǎn)投資；三是抓緊出臺(tái)投資基金法,為風(fēng)險(xiǎn)投資提供新的組織形式。
關(guān)于其他有關(guān)立法。由于我國(guó)實(shí)行多層次的立法體制,除全國(guó)人大及其常委會(huì)的立法以外,國(guó)務(wù)院和地方人大也具有部分立法權(quán)。這類機(jī)構(gòu)依據(jù)法定職權(quán),也制定了大量的行政法規(guī)和地方性法規(guī),其中也有相當(dāng)部分涉及資本市場(chǎng)。根據(jù)加入世貿(mào)組織的需要,這些法規(guī)也需要進(jìn)行必要的清理和修改,并根據(jù)市場(chǎng)變化,在一些新的法律出臺(tái)前,根據(jù)職權(quán)制定一些必要的行政或地方性法規(guī)。這些修改廢除和新制定的法規(guī)中也應(yīng)包括資本市場(chǎng)方面的內(nèi)容。例如前面提到的外匯管理?xiàng)l例、期貨管理?xiàng)l例的修改等。目前這方面的工作正在緊鑼密鼓地進(jìn)行中。
作者：朱少平 來(lái)源：《金融時(shí)報(bào)》
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